Западные банки отказывают украинским в кредитовании

Последствия мирового кризиса ликвидности ощутили украинские банки и предприятия. На протяжении минувших двух недель сразу несколько банков отложили до лучших времён планы по привлечению синдицированных кредитов. Отсутствие рефинансирования может обрушить долговую пирамиду украинских банков.

По слухам, последним из отказников стал "Родовид Банк", которому британский "Standard Bank" выставил ставку Libor+5-6%.

Председатель правления "Родовид Банк" Денис Горбуненко сообщил, что с представителями английского банка общались его сотрудники, и речь о новом синдикате не шла. "Обсуждалась возможность выпуска евробондов в будущем году, когда ситуация на рынке успокоится", - рассказал Денис Горбуненко.

По его словам, на рынке синдикатов "ситуация никакая - привлечений нет". "Если взять лондонский межбанк, то в фунтах стерлингов реальные ставки сейчас находятся около 7-8%, в евро овернайты - 6-6,5%. И хотя финансовые рынки достаточно ликвидны, сейчас развивается кризис доверия между банками", - говорит Денис Горбуненко.

В качестве примера он привел британский банк "Northern Rock", который занимался переразмещением средств, привлечённых из других банков, в ипотечные облигации.

Политическая нестабильность на фоне рекордного падения доллара отпугивает западных инвесторов

Последствия разбалансированности мирового финансового рынка из-за падения доллара США начали проявляться в Украине. Стремительно растущая долговая корпоративная пирамида (необходимость залезать в новые долги для погашения старых) вызывает опасения у иностранных инвесторов.

Они трезво оценивают свои риски: на фоне неминуемого увеличения цен на нефть и газ сначала снизится рентабельность в системообразующих секторах экономики, а потом произойдёт скачок внутренних цен.

Ещё более уязвимыми перед лицом внешних финансовых шоков украинские предприятия делает политическая нестабильность. Негативные ожидания иностранных инвесторов, с одной стороны, выражаются в снижении кредитных лимитов на украинские предприятия и банки, а также в росте ставок на ресурсы.

С другой стороны, как это уже отмечалось выше, из-за кризиса на глобальном финансовом рынке западные банки снижают лимиты и друг на друга, так как не знают, насколько серьёзно их коллеги пострадали от ипотечного кризиса в США.

В результате наложения двух факторов украинские банки испытывают определённые сложности при привлечении внешних займов. По мнению начальника управления инвестиционно-банковских услуг Эрика Наймана, если говорить не о китах, а о втором уровне банков, то для них сегодня иностранные инвесторы смогут предложить займы на уровне 10-12% годовых в долларах и немного ниже в евро.

По мнению советника председателя правления "Укргазбанка" Александра Охрименко, повышение ставок к концу года неизбежно, и во многом на этот процесс повлияет общая нестабильность на международных финансовых рынках. "Банки хотят себя застраховать от неблагоприятной ситуации. Поэтому повышение ставок, прежде всего по валютным кредитам, на 0,5-1% - прогнозируемая ситуация", - говорит банкир.

Банки рискуют оказаться на грани дефолта

В результате повышения ставок по внешним займам на финансовом рынке Украины может сложиться интересная ситуация. Банки, которые оказались втянутыми в постоянный процесс замещения дорогих долгов на более дешёвые, могут испытать серьёзные проблемы.

"Многие банкиры в Украине считали, что поезд все время будет двигаться в сторону снижения ставок,и набирали долги без оглядки. Когда придёт время их отдавать, за счёт каких ресурсов они будут это делать?

В середине октября, когда банки и хедж-фонды опубликуют отчётность за три летних месяца, может оказаться, что убытки от ипотечного кризиса в США намного серьёзнее ожиданий аналитиков. И тогда синдикатов и еврооблигаций для многих банков не будет", - говорит заместитель председателя правления одного из иностранных банков, пожелавший остаться неназванным.

По информации CBonds, погашать синдикаты в ближайшее время будут банк "Надра" (ноябрь 2007 года) и ТАС-Комерцбанк (январь 2008 г.). По слухам, до конца года большие выплаты по синдицированным кредитам (до 300 млн долларов) должен сделать и "Дельта Банк". Кроме того, целый ряд украинских банков выпускал во второй половине минувшего года еврооблигации, к которым может быть применено право put-option (оферты).

Если инвесторы предъявят данные облигации к погашению во время отсутствия рынка рефинансирования, банкам придётся туго. "Не дай Бог в Украине произойдёт один дефолт по еврооблигациям - мы забудем, как они выглядят, на два-три года", - подчёркивает Денис Горбуненко.

Впрочем, по мнению главного стратега ИК "Альфа-Капитал" Сергея Кульпинского, сегодня украинские банки имеют достаточный объем ликвидности для снижения ставок по предоставляемым кредитам.

"Процентная маржа банков также остаётся на высоком уровне, что даёт возможность для маневра. Но более важно, что сбережения остаются на сравнительно низком уровне (около 5% к ВВП). Это означает потенциально высокий объем ресурсов, которые банки могли бы привлечь на внутреннем рынке. Проблема банков в том, как заинтересовать домохозяйства вкладывать в банки в условиях растущей инфляции", - резюмирует эксперт.