Юрий Блащук: «Нужно привыкать к повышению кредитных ставок»

Разразившийся в США ипотечный кризис затронул и европейские рынки: многие инвестиционные фонды крупнейших финансовых компаний понесли убытки или оказались на грани банкротства, на международных рынках наметился кризис ликвидности, что повлекло повышение стоимости заимствований.

О том, как отразится американский ипотечный кризис на финансовом рынке Украины, рассказал председатель правления Международного ипотечного банка Юрий Блащук 

Вопрос: Как отражается американский ипотечный кризис на мировой финансовой системе?

Ответ: Сейчас на мировом рынке капитала происходит следующее: часть финансовых ресурсов приходит на рисковый рынок ипотечных облигаций класса sub-prime для того, чтобы поддержать его ликвидность. Это — рисковые операции, поэтому стоимость денегв мире увеличивается.

Я давно уже не припомню такого резкого роста Libor/Euribor, который наблюдается сейчас. Стоимость ресурсов для украинских банков определяется обычно в привязке к полугодовым ставкам Libor/Euribor плюс маржа кредиторов. Мне кажется, в ближайшие полгода процесс роста или сохранения ставок Libor/Euribor на достаточно высоком уровне продолжится. Соответственно, будет увеличиваться стоимость займов для украинских банков.

В: Как долго Украине и другим развивающимся рынкам придется жить при растущих ставках на ресурсы?

О: До тех пор, пока экономика США и стран, которые активно инвестировали в ипотечный рынок Штатов, не справятся с кризисом. Сейчасцентральные банки Старого и Нового Света активно вливают через коммерческие банки деньги на рынок облигаций sub-prime, и, на мой взгляд, подавление кризисных явлений наамериканском кредитном рынке — дело времени.

Однако следует понимать, что чем больше центробанки мира потратят денег на подавление американского ипотечного кризиса, тем — соответственно — больше ресурсов попадет в экономику США и Европы. Рост денежных агрегатов может стимулировать инфляционные процессы, которые, как известно, являются главным врагом Федеральной резервной системы и Европейского центробанка.

Соответственно, после того как американский ипотечный кризис удастся подавить, ФРС и ЕЦБ начнут стерилизовать избыточную ликвидность на финансовом рынке, поднимая свои учетные ставки. Ведь там связывание избыточной денежной массы возможно только рыночными методами… Это означает, что процесс роста цены на финансовые ресурсы будет продолжаться. На мой взгляд, мы входим в фазу роста стоимости денег, которая может продлиться несколько лет.

В: Будут ли иностранные инвесторы сокращать свои лимиты на Украину, чтобы снизить общие риски своего инвестиционного портфеля?

О: Действительно, зарубежные инвестиционные фонды стараются выдерживать определенный уровень риска своих портфелей. Поэтому консервативные инвесторы могут временно сократить кредитование украинских банков и предприятий, чтобы компенсировать тот риск, который они сейчас несут на американском ипотечном рынке.

Однако на финансовом рынке всегда было много горячих денег, которые не замедлят занять освободившиеся кредитные ниши. Поэтому — в общем — сокращения предложения валютных финансовых ресурсов на украинском рынке не произойдет. Но ставки, безусловно, будут выше.

Уже сейчас украинские банки вынуждены привлекать ресурсы с помощью еврозаймов дороже 10% годовых. Это автоматически будет вызывать рост ставок по кредитам… Так что теперь украинским заемщикам нужно привыкать, что кредитные ставки могут не только снижаться, но и повышаться.

В: Вы — как специализированный ипотечный банк — не опасаетесь, что удорожание кредитов остановит ваш бизнес?

О: Мы сейчас имеем возможность не повышать ставки, так как обладаем достаточным запасом прочности, который выражается в финансовой поддержке от акционеров.

Впрочем, и для другихукраинских банков, которые будут вынуждены поднять ставки по ипотечным кредитам на 1,5-2% в результате удорожания собственной пассивной базы, это не станет трагедией. Покупка недвижимости — настолько серьезный и обдуманный шаг, что 1-2% годовых не заставят человека отказаться от своей цели.

В: Но перераспределение доли ипотечного рынка ведь произойдет?

О: Скорее всего, да. Банки с иностранным капиталом могут попытаться использовать повышение стоимости внешних займов для украинских банков, чтобы нарастить свою долю рынка. У таких банков достаточно запаса в марже, чтобы не повышать кредитные ставки. Я бы, наверное, не говорил, что изменятся лидеры рынка.

Скорее всего, можно предположить, что банки с зарубежными корнями будут увеличивать долю ипотечного рынка за счет украинских банков. Последние постепенно будутуходить со столичного рынка ипотеки и переориентироваться на регионы, где стоимость квартир невысока и есть возможность компенсировать снижение маржи за счет роста непроцентных доходов.

В: МИБ тоже активно пойдет в регионы?

О: Думаю, что нет. Для активной работы в регионах нужно иметь хорошую сеть отделений. Иначе банк будетвынужден выдавать кредиты через центральные офисы и филиалы, что снижает качество кредитного портфеля. Поэтому мы будем вести умеренную региональную политику.

В:На ваш взгляд, ипотечное кредитование будет расти такими же высокими темпами в условиях роста ставок и снижения стоимости жилья?

О: К сожалению, нет. Думаю, процентов двадцать в темпах прироста рынка мы потеряем.

В: А почему так мало? Ведь количество спекулятивных сделок на рынке Ассоциация риэлторов оценивает в 50%...

О: Не знаю, откуда взялись эти цифры. По своему ипотечному портфелю мы оцениваем долю спекулятивных сделок как раз в 20-30%. При этом я могу сказать, что даже те инвесторы, которые покупали недвижимость как средство вложения денег, не станут ее продавать в ближайшее время. Конечно, такого сумасшедшего роста цен на недвижимость, который наблюдался на протяжении последних лет, не будет.

Мы уже вышли на тот пороговый уровень цен, который будет изменяться ежегодно разве что в пределах роста инфляции. Поэтому, купив квартиру, стоять инвестор уже не будет — рост цены не будет покрывать его расходы на обслуживание кредита. Недвижимость придется сдавать.

По нашим оценкам, спекулянты начинают массово выходить из недвижимости только тогда, когда арендная плата на жилье снижается на 30-35% в течение года. Сейчас мы наблюдаем обратный процесс — арендная плата растет, так как увеличивается спрос на жилье.

В: Как выборы повлияют на спрос и цены на недвижимость?

О: Слава Богу, население стало аполитичным. Я сам, приходя домой, автоматически включаю телевизор на «5-м канале», но потом задаюсь вопросом: а зачем мне это? И переключаюсь на спорт. Если раньше мы все сопереживали политикам, то теперь, наконец, сообразили, что их дела — не для нас.

Мне кажется, многие это уже поняли. Поэтому, на мой взгляд, после завершения выборов количество продаж квартир должно будет увеличиться. Покупатели, почувствовав стабилизацию политической ситуации, активизируются. Соответственно, можно будет наблюдать небольшое увеличение цен.

В: На каком этапе сейчас планы МИБ по секьюритизации активов?

О: План остается, но мы его откорректировали с получением $100 млн. в капиталот акционеров. К тому же МФК открывает банку кредитную линию на $75 млн. Соответственно, у нас есть деньги для развития бизнеса. Поэтому мы переносим секьюритизацию на 2008 г. или позже.

Сейчас нет смысла зарабатывать на продаже своих активов, так как у банка достаточно капитала для выдачи новых кредитов. Кроме того, проводить секьюритизацию на объемах $150-200 млн. неинтересно. Банку такие сделки выгодны, когда они начинаются от $600-800 млн. Тогда от эффективности секьюритизации акционеры ахнут, абанк получит возможность хорошо заработать.

В свою очередь, продажа активов при небольших объемах кредитования просто обнуляет банк и заставляет его нарабатыватьклиентов заново. Это — неинтересно.

Юрий Александрович Блащук родился 24 января 1958 г. в г. Гниваль Винницкой обл. Закончил Киевский институт народного хозяйства, кандидат экономических наук. Более 10 лет занимал ведущие посты в системе Национального банка, где отвечал за банковский надзор, валютный контроль и организацию денежного оборота.

С 1998-го по 2003 г. возглавлял ВАБанк (ныне «ВиЭйБи Банк»). С 1 января 2004 г.— председатель правления Международного ипотечного банка. Также является зампредом совета Ассоциации украинских банков и набсовета Первого всеукраинского бюро кредитных историй, членом набсоветов Украинского кредитно-банковского союза и Украинской национальной ипотечной ассоциации.