Украинская экономика уходит в инвалюту

В 2009 году уровень долларизации отечественной экономики вырос на 1,06% - до 31,68%. Нормой для развивающихся стран считается 30-35%. Катализатором роста недоверия к национальной валюте стали отголоски катастрофического падения гривни в 2008 году и высокие темпы инфляции - 12,3% по итогам 2009 года.

"Косвенно о массовом переводе своих средств в СКВ свидетельствуют данные НБУ , согласно которым в каждом месяце 2009 года объем валюты, купленной населением у банков , превышал объем валюты, проданной физическими лицами.

К примеру, даже в декабре 2009 года разрыв между этими показателями составлял $921,3 млн.", - уточнил в разговоре с "k:" Александр Веденеев, аналитик Альфа-Банка (Украина).

Прошлогодний рост уровня долларизации экономики аналитики не считают критическим: в большинстве развивающихся стран этот показатель колеблется в пределах 30-35%, а иногда и больше.

"Однако существенный объем обращения СКВ повышает чувствительность финансовых систем к рискам ликвидности и платежеспособности. В том числе и это стало причиной уязвимости украинской экономики к влиянию мирового финансового кризиса.

Значительная доля валютных кредитов в общей сумме выданных займов осложнила для банков проблему поиска источников фондирования после закрытия доступа к международным долговым рынкам. В дополнение к этому отток депозитов стал фактором снижения ликвидности банковских учреждений", - констатирует Александр Веденеев.

Дальнейший рост долларизации может серьезно повлиять на эффективность монетарной политики НБУ. Ведь чем больше в стране иностранной валюты, тем сложнее Нацбанку удерживать стабильный курс гривни. "Центробанк может влиять на объем гривни в обращении, но не наличной долларовой массы: накопившиеся на руках у населения $40-50 млрд. неконтролируемы", - отмечает начальник отдела стратегии OTP Bank Евгений Зиновьев.

В нынешнем году долларовое засилье в экономике постепенно начнет сходить на нет. Стимулом для снижения уровня долларизации должен стать введенный НБУ запрет на валютное кредитование, которое в течение нескольких предкризисных лет оставалось одним из главных катализаторов спроса на СКВ.

"Кроме того, украинским компаниям и банкам в принципе стало значительно сложнее привлекать займы на внешних рынках. В будущем нас ждет еще более гибкий обменный курс национальной валюты, что будет увеличивать спрос на кредиты в гривне. В результате в 2010 году спрос населения на иностранную валюту снизится, а уровень долларизации экономики уменьшится", - прогнозирует аналитик АО "Эрсте Банк" Марьян Заблоцкий.

Правда, по мнению экспертов, кредитные ограничения будут иметь позитивный эффект только на время кризиса. Запрет на выдачу валютных займов при отсутствии "длинных" дешевых гривневых ресурсов впоследствии может тормозить развитие экономики. И в этом случае НБУ придется выбирать меньшее из зол, жертвуя снижением уровня долларизации ради стимулирования экономики.

Росту доверия к национальной валюте должно способствовать и наблюдающееся в течение февраля плавное укрепление гривни. Если на валютном рынке воцарится стабильность, предлагаемые банками рекордно высокие ставки по гривневым депозитам вполне могут заставить граждан открывать вклады в национальной валюте.

"Экономика начинает возрождаться, и тенденция возврата денег из "тени" усиливается. По нашим прогнозам, показатель долларизации к концу 2010 года снизится до 28-29%", - прогнозирует аналитик Украинского аналитического центра Наталья Щербатюк.