Обзор мировых валютных рынков

На протяжении последних нескольких недель курс EUR/USD превысил показатель в 1,5, однако это укрепление было временным и сменилось противоположной тенденцией. Ситуация на фондовых биржах обусловила очередной рост недоверия, что, в свою очередь, повысило привлекательность американской валюты.

Хотя спрогнозировать время, когда именно завершится спад на фондовых рынках, довольно сложно, аналитики уверены, что последний рост курса доллара – это временное явление, поскольку в среднесрочном периоде такие негативные факторы, как масштабное увеличение государственного долга, радикальная политика центрального банка, а также снижение процентных ставок, что повышает привлекательность доллара как инструмента для спекуляций валютными активами, будут иметь большее влияние на американскую валюту.

В ближайшие месяцы доллар ослабнет, но в рамках общей тенденции снижения курса будут присутствовать существенные колебания.

Швейцарский франк: стабильность благодаря действиям НБШ

Национальный банк Швейцарии продолжает принимать меры для ослабления франка. Ежедневно процесс изменения курса валют имеет одинаковый сценарий: общая тенденция укрепления франка прерывается его временным ослаблением в результате интервенций НБШ, который пытается стабилизировать курс валюты.

Такая тенденция будет сохраняться в будущем и спрогнозировать, когда именно действия регулятора по изменению процентных ставок смогут ослабить швейцарскую валюту, достаточно сложно. Это будет зависеть как от времени будущих корректировок процентных ставок заграницей, так и от возможности кредитования во франках – без этих двух факторов изменение процентных ставок не будет иметь положительного эффекта. Поскольку тенденции укрепления швейцарской валюты не исчезнут в ближайшей перспективе, аналитики допускают, что колебания курса от регулярного укрепления до искусственного ослабления будут сохраняться.

Японская иена как инструмент для спекуляций валютными активами

Иена повторно укрепилась до уровня USD/JPY 89 и в последние дни курс приближается к USD/JPY 90. Иена является популярной валютой для спекуляций благодаря низким процентным ставкам: кредиты в иене инвестируются в более высокодоходные валюты, такие как австралийский или новозеландский доллар (или даже в фондовые рынки США), что содействует ослаблению японской валюты. Однако в последнее время это ослабление уже не является таким существенным, как ранее.

На последнем заседании Национальный банк Японии (как и Федеральная резервная система) принял решение отказаться от дополнительных закупок и программ по кредитным линиям. В общем дополнительные меры в Японии принимаются параллельно с аналогичными мерами в США. Процентные ставки будут оставаться на низком уровне более длительное время, хотя НБЯ прогнозирует негативный индекс инфляции на ближайшие три года.

Таким образом, содействовать ослаблению иены будет только изменение процентных ставок, тогда как в краткосрочной перспективе иена может укрепиться. Аналитики прогнозируют достаточно существенные колебания. Учитывая прогнозы относительно курса EUR/USD, курс EUR/JPY составит около 139.