Долларовая лихорадка

Несмотря на период отпусков, в августе украинский рынок акций рос. За месяц индекс ПФТС прибавил 10,9% (с начала года доходность индикатора составляла 55,3%), индекс Украинской биржи (UX) - 10,27% (+54,56% за восемь месяцев).

Фондовый рынок пока растет

Причина роста фондового рынка в Украине - положительные тренды на международных биржах (отечественный рынок сейчас очень чувствительно реагирует на новости из США и Европы): в частности, во II квартале улучшились европейские макропоказатели, приостановилось падение ВВП США. Основные фондовые индексы США в августе выросли на 1,5-3,5%, Европы - на 2,5-6,6%.

Быстрее всего на украинском фондовом рынке растут акции машиностроительных предприятий. Бумаги «Мотор Сич» в августе подорожали на 36%: компания подписала ряд контрактов на ежегодной выставке МАКС-2009 в России и планирует завершить проект по АН-70 вместе с российскими партнерами. На 26% подорожали акции Сумского НПО им.

Фрунзе - портфель заказов компании также увеличивается за счет российских клиентов. Выросли в цене акции металлургических предприятий: Криворожстали - более чем на 60%, Азовстали - на 23%, ММК им. Ильича - на 22%. Как и месяцем ранее, причиной роста стоимости украинских метбумаг стало повышение спроса и мировых цен на металлопродукцию.

Акции финучреждений пока дешевеют: в августе банк «Форум» потерял 3% стоимости своих акций (месяцем ранее ценные бумаги подорожали на 35,12%), Райффайзен Банк Аваль -5% (+10% в июле). Торговцы объясняют это коррекцией после июльского роста цен на банковские акции. Аналитики ИГ «Сократ» даже рекомендуют покупать акции Укрсоцбанка и банка «Форум» и держать - Райффайзен Банка Аваль и Мегабанка. Все эти банки получили значительную поддержку со стороны акционеров и международных финансовых организаций.

В сентябре фондовый рынок рос в дальнейшем: до 14 сентября индекс ПФТС достиг наивысшего августовского значения - 472 пункта. Однако до конца года фондовики ожидают коррекции. В условиях кризиса инвестиционная стратегия большинства иностранных инвесторов - краткосрочная, поэтому после периода роста вложений они начнут фиксировать прибыль, что приведет к снижению цен не только на зарубежные, но и на украинские ценные бумаги.

Повлияет на фондовый рынок и состояние отечественного валютного рынка: чтобы минимизировать потери при росте курса доллара, иностранные инвесторы, которые вложили деньги в наши акции, постараются распродать их. По прогнозам аналитиков, к концу года индекс ПФТС будет колебаться в диапазоне 400 - 500 пунктов.

Призрак доходности в инвестфондах

В августе открытые инвестфонды принесли вкладчикам 2,45% прибыли. По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, с 29 фондов убыточными оказались лишь пять (максимальный убыток - 3,19% - зафиксировал «ПИО ГЛОБАЛ - Фонд ликвидных акций»). Лидером по доходности стал фонд «Достояние» КУА «АРТ-Капитал Менеджмент» (+8,08%).

С начала года большинство фондов показали доходность, сравнимую с доходностью депозитов в гривне, долларах и евро: опасаясь потерять деньги вкладчиков, основную часть полученных от населения средств управляющие активами кладут на депозиты. Доля акций в портфелях открытых инвестфондов сейчас редко превышает 15%.

В августе отток средств из фондов практически прекратился, правда, не наблюдалось и притока денег. Управляющие активами недавно созданного фонда "КИНТО-Эквити», например, планировали привлечь до конца года около 250 млн грн, но до конца лета активы фонда составляли всего 3 млн грн.

Частных инвесторов в паевых инвестфондах осталось немного: по данным УАИБ, на конец II квартала 2009 года доля физлиц в публичных фондах составляла лишь 200 млн грн - это 3% от общей суммы средств под управлением невенчурных фондов (в начале года доля физлиц была на уровне 8 %, год назад - 14%). Аналитики уверены - доверие вкладчиков в фонды вернется нескоро. Многие украинские инвесторов, вложившись в ПИФы на пике их популярности в середине 2008 года, успели потерять большую часть своих инвестиций.

Курс на девальвацию

В августе курс доллара рос дальнейшем: за месяц инвалюта подорожала на наличном рынке на 50-55 коп. Курс покупки вырос с 7,88 UAH / USD до 8,41 UAH / USD (+6,6%), а курс продажи - с 8,0 UAH / USD до 8,51 UAH / USD (+6,5%) . В начале сентября межбанковский курс национальной валюты опустился до 8,8-8,9 UAH / USD. В ходе торгов на межбанке котировки достигали 9 UAH / USD.

Основными причинами роста курса доллара называют повышенный спрос на иностранные денежные знаки со стороны крупных компаний (7 сентября истекал срок расчета Нафтогаза Украины перед Россией за газ) и населения. При этом НБУ выходил на межбанк редко и удовлетворял заявки далеко не всех покупателей.

В начале сентября курс гривны снизился: НБУ «сбил» котировки до 8,35 UAH / USD новой методике интервенций на межбанковском валютном рынке (сейчас Нацбанк проводит аукционы и продает валюту всем без исключения покупателям). Однако курс недолго оставался на уровне 8,35 UAH / USD: уже в середине сентября он снова начал расти, достигнув 14-15 сентября 8,5-8,6 UAH / USD.

Депозитные ставки снижаются

В августе ставки по гривенным депозитам снизились на 0,4-0,6 п. п. Только за месяц, по данным Простобанк Консалтинг, доходность депозитов в национальной валюте сроком на три и шесть месяцев (самые популярные среди вкладчиков) уменьшилась с 19,6% до 18,98% и с 19,65% до 19,25% соответственно. Кроме того, как и в конце 2008 года, банки снова стали предлагать вкладчикам депозиты на семь дней. Такие вклады предлагают банки «Киевская Русь», «Крещатик», Кредитпромбанк и Сведбанк. Средняя годовая ставка по недельным депозитам - 14,88%.

Уменьшение процентных ставок по банковским вкладам не отпугнуло клиентов: в августе НБУ вновь зафиксировал увеличение объема депозитов физлиц (+1,3%). При этом доля гривневых сбережений физлиц уменьшилась на 4,2%, в то время как объем депозитов в валюте увеличился на 6,7%. Банкиры говорят, что население снимает средства с гривенных счетов, конвертирует в доллары и снова кладет на депозиты. Сроки инвалютных вкладов зачастую длиннее гребневые: вкладчики ожидают дальнейшей девальвации нацвалюты.

Не исключено, что финучреждения свернут валютные депозитные программы: если НБУ примет решение о запрете валютного кредитования (такую идею регулятор рассматривает уже давно и сегодня СМИ муссируют ее особенно часто), банки перестанут привлекать долларовые ресурсы у населения, поскольку они им будут просто не нужны.

Осенью финструктур продолжат снижать ставки по депозитам в долларах: таким образом они будут бороться с оттоком гривенных средств из системы. Но ставки по гривенным вкладам также могут уменьшиться: для того, чтобы направить депозитные ресурсы на кредитование, банкам необходимо удешевить их с нынешних 20-25% хотя бы до 17-19% годовых, иначе население и компании не станут привлекать слишком дорогие ссуды.

Правда, если НБУ и дальше будет изымать гривну из оборота и ужесточать условия формирования банковских резервов (недавно регулятор обязал банки увеличить объем обязательного резервирования на отдельном счете НБУ с 40% до 50%), то банкам, которые испытывают дефицита средств, придется снова привлекать клиентов ставкам 25% и выше.

Спекулятивный слиток

В начале сентября стоимость золота на мировых рынках достигла своего максимального значения за последние полтора года - $ 1009,7 за унцию. Подорожало золото и в Украине: в августе официальная стоимость драгметалла увеличилось на 5,34%.

На Западе золото растет в цене, поскольку многие экономисты, в частности с МВФ, прогнозируют не только второго, но и третью волну экономического кризиса. При этом американский доллар обесценивается к евро. В таких условиях инвесторы используют золото в качестве инструмента сбережения средств. В Украине золото дорожает по тем же причинам плюс за девальвации гривны (драгметалл импортируется в нашу страну).

В августе подросли ставки по золотым депозитам примерно на 0,1 п. п. Теперь золотые депозиты предлагают 12 банков (ранее - всего четыре-пять), а максимальная доходность по таким вкладам составляет 6% годовых. Однако банкиры напоминают: золото - долгосрочная инвестиция, поэтому менее чем на год открывать депозит в драгоценных металлах не стоит. Сегодня разница между покупкой и продажей золотых слитков достигает 50 грн за грамм, то есть потери на купле-продаже металла могут съесть доходность по вкладу.

В ожидании второго дна

По данным агентства недвижимости «Планета Оболонь», в августе долларовые цены на квартиры в Киеве снизились на 1,5%, а в пересчете на национальную валюту - поднялись на 3,7%. При этом Август стал для киевских риэлторов мертвым сезоном: сделок в последний месяц лета было заключено еще меньше, чем в июне или июле.

Основная причина спада активности на рынке недвижимости - заметное ослабление гривны и неясность дальнейшего движения курса плюс высокая вероятность второй волны экономического кризиса. По мнению президента Союза специалистов по недвижимости Украины Александра Рубанова, к концу осени стоимость вторичного жилья в Киеве окажется на уровне февраля-марта этого года. По его мнению, в сентябре-октябре цены на жилье опустятся на 1-1,5%.