Падение евро продолжится и без помощи Греции

Проблемы, связанные с долгом Испании и Португалии, до сих пор угрожают стабильности европейской валюты. Ухудшающиеся прогнозы по экономическому состоянию еврозоны тоже внесут свою лепту в дестабилизацию евро. 

Французский президент Николя Саркози дал трейдерам, играющим на повышение евро, именно то, чего они хотели. Он прозрачно намекнул на то, что страны Европы непременно окажут помощь Греции в случае необходимости. 

Это помогло игрокам финансового рынка забыть на время, что в четверг в стране пройдет еще одна массовая забастовка. Кроме того, в апреле и мае приходит срок возврата еще одного долга в размере 20 млрд евро. Кредитная дыра продолжит расти вплоть до 2012 г. Реально она может начать сокращаться лишь в 2015 г. 

Другими словами экономические и политические риски Греции не снизятся даже при поддержке других стран еврозоны. 

В понедельник пришлось вспомнить о проблемах других европейских должников. Правительство меньшинства Португалии обнародовало программу по сокращению бюджетного дефицита.  

Возможно, проблема возврата долга в Португалии стоит не так остро, как в Греции, но ее экономика крупнее, и существует опасность организации забастовок крупнейшим профсоюзом рабочих. А это значит, что у Португалии тоже могут возникнуть трудности при реализации программы по сокращению бюджетного дефицита. 

Главный стратег женевского подразделения по управлению частным капиталом Deutsche Bank Маршал Гиттлер заявил в интервью агентству Dow Jones: «Проблемы Португалии не сравнимы по своим масштабам с проблемами Греции, но инвесторы могут все равно отвернуться от нее». 

Пакеты мер по сокращению бюджетного дефицита Греции, Португалии и, может быть, Испании, помогут решить проблему кредитного кризиса в регионе, который подрывает позиции евро, однако, вместе с этим они принесут новые трудности, включая более медленное восстановление экономики еврозоны. 

Крупные страны, такие как Германия, демонстрируют уверенное восстановление экономики, но его может притормозить падение спроса на немецкую продукцию. 

Для Европейского Центробанка это означает только одно – о росте ставок и речи быть не может. 

Несмотря на активные заявления банка о том, что он собирается бдительно следить за инфляцией, скорее всего кривая доходности в еврозоне резко пойдет вниз по сравнению с кривой доходности в США, что еще больше снизит привлекательность европейской валюты. 

«В то время как экономика США мелкими шажками движется вперед, а Федрезерв все ближе к решению поднять ставки, в экономике еврозоны наблюдается стагнация или даже откат назад», - заявляет главный валютный стратег банка Standard в Лондоне Стив Барроу. 

Последние данные по спекулятивным позициям говорят о том, что шорты по евро могут скатиться со своих максимумов. Однако большое количество таких шортов означает, что риск апсайда европейской валюты к доллару все еще велик. 

Но данные фундаментального анализа оставшихся шортов по евро и хаотичное движение европейской валюты могут указывать на то, что возможно дальнейшее падение несмотря на выступление Саркози.

Прогноз Барроу, что евро упадет до 1,25 долл в ближайшие несколько месяцев, куда более реалистичен, чем более оптимистичный прогноз аналитиков, которые ожидают ралли евро до отметки не менее 1,40 долл.